第 324章 并购重组流程

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�6�8�6�82013年�6�8：IPO排队企业数量未有具体数据，但整体数量较高�6�8，预估超过755家。</p>

�6�8�6�82012年�6�8：IPO排队企业数量未有具体数据，但整体数量较高�6�8，预估超过650家。</p>

看了一下近十年的历史数据，排队上市的企业还是不少，说明壳资源还是多少有点用的，就是全面注册制的到来，也不可能像前几年，每年发500家的企业上市，市场也承受不住。近几年市场抽血严重，市场萎靡不振，今年以来，明显的感觉IPO发行速度放缓，大半年过去了，也就发行了近50家左右。新股虽然常态化发展，但也要照顾市场的承受能力，有快有慢的发行，退市和合并重组也是大势所趋。</p>

并购重组可以细分为公司并购和资产重组两部分。公司并购通常涉及两个或多个公司的合并或收购，导致一个或多个法人实体的消失或变更。资产重组则涉及企业内部资产的重新配置和优化，可能包括出售、购买资产，调整组织结构等。</p>

并购重组的目的通常是为了优化资源配置、扩大市场份额、增强企业竞争力。例如，通过并购重组，企业可以快速扩大规模，进入新的市场领域，或者通过资产重组提高运营效率，降低成本。</p>

合并�6�8是指两个或更多的企业通过法律手段组合在一起，形成一个新的实体。在这个过程中，原有的企业不再以独立的法律实体存在，而是通过契约或法令归并为一个公司。合并可以采取吸收合并和创新合并两种形式：吸收合并是指其中一个公司吸收其他公司成为存续公司，而创新合并则是通过合并创建新的公司。�6�8央企国企大多都是通过合并重组方式进行的。</p>

重组�6�8是指企业制定和控制的计划实施行为，旨在显著改变企业的组织形式、经营范围或经营方式。重组可以包括出售或终止部分经营业务、调整企业组织结构、关闭部分营业场所或迁移营业活动到其他国家或地区。此外，重组还包括股份分拆、资本缩减以及名称改变等。</p>

合并与重组的区别�6�8在于：合并是两个或多个企业通过法律手段组合成一个新的实体，而重组是企业内部进行的结构、业务或资本的重大调整。合并注重于企业之间的整合，而重组更侧重于企业内部的变革和优化。</p>

合并与重组虽然都是对企业资产或公司进行调整的过程，但它们的定义、操作方式及目的均有所不同。企业在进行相关操作时，需严格按照相关法律法规进行操作。</p>

并购重组是利好吗?某一股票一旦要并购重组的话，一般都是利好。不过利好还得看重组是否成功，只要重组成功的话，就是巨大的利好，但是若是重组失败的话，对于股票来说就是利空了，并且股票会停牌一段时间。</p>

并购重组是很常见的一种公司资产变更形式，很多公司都通过并购重组获得资产的大幅度上升，并购重组对公司来说无疑是利好的，那么对投资者来说并购重组是利好还是利空呢？</p>

资产重组把不宜进入上市公司的资产分离出来(主要是剥离不良资产)，同时引入新的优良资产，提高资本利润率;某些资产重组削弱、或改变了原大股东的股权，减少关联交易;还可以进入新的业务领域，避免同业竞争。资产重组后，投资者更多的看好是它的发展前景，也就是成长性，觉得有投资价值，所以资产重组是利好。</p>

并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。</p>

企业并购从行业角度划分，可将其分为以下三类：</p>

1、横向并购。横向并购是指同属于一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。</p>

2、纵向并购。纵向并购是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。</p>

3、混合并购。混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。</p>

企业并购混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。</p>

按企业并购的付款方式划分，并购可分为以下多种方式：</p>

1、用现金购买资产。是指并购公司使用现款购买目标公司绝大部分资产或全部资产，以实现对目标公司的控制。</p>

2、用现金购买股票。是指并购公司以现金购买目标公司的大部分或全部股票，以实现对目标公司的控制。</p>

3、以股票购买资产。是指并购公司向目标公司发行并购公司自己的股票以交换目标公司的大部分或全部资产。</p>

4、用股票交换股票。此种并购方式又称“换股”。一般是并购公司直接向目标公司的股东发行股票以交换目标公司的大部分或全部股票，通常要达到控股的股数。通过这种形式并购，目标公司往往会成为并购公司的子公司。</p>

5、债权转股权方式。债权转股权式企业并购，是指最大债权人在企业无力归还债务时，将债权转为投资，从而取得企业的控制权。中国金融资产管理公司控制的企业大部分为债转股而来，资产管理公司进行阶段性持股，并最终将持有的股权转让变现。</p>

6、间接控股。主要是战略投资者通过直接并购上市公司的第一大股东来间接地获得上市公司的控制权。例如北京万辉药业集团以承债方式兼并了双鹤药业的第一大股东北京制药厂，从而持有双鹤药业17524万股，占双鹤药业总股本的57.33%，成为双鹤药业第一大股东。</p>

7、承债式并购。是指并购企业以全部承担目标企业债权债务的方式获得目标企业控制权。此类目标企业多为资不抵债，并购企业收购后，注入流动资产或优质资产，使企业扭亏为盈。</p>

8、无偿划拨。是指地方政府或主管部门作为国有股的持股单位直接将国有股在国有投资主体之间进行划拨的行为。有助于减少国有企业内部竞争，形成具有国际竞争力的大公司大集团。带有极强的政府色彩。如一汽并购金杯的国家股。</p>

从并购企业的行为来划分，可以分为善意并购和敌意并购。善意并购主要通过双方友好协商，互相配合，制定并购协议。敌意并购是指并购企业秘密收购目标企业股票等，最后使目标企业不得不接受出售条件，从而实现控制权的转移。</p>

合并重组的个股肯定是好处大于坏处，也许短期看不出来，中长期就会显现出来，美股的几个头部股票市值已经超越大多数国家的股票市值了，有兴趣的投资者可以自查。</p>

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